Autoriaus Dienoraštis Apie Finansų Ir Verslo

Apskaičiuokite svertinę vidutinę kapitalo kainą


Kai įmonės gauna lėšų plėtrai ir kitiems projektams, jos turi sumokėti už šių lėšų panaudojimą. Jei bendrovė iš akcininkų gauna pinigų arba gauna pinigų iš privačių investuotojų, tai laikoma nuosavybe. Skolinant pinigus, skolinantis iš banko arba išleidžiant obligacijas. Kiekvienas iš šių metodų turi savikainą, kuri gali būti nurodyta palūkanų normoje.

WACC paaiškinimas

Įmonės vidutinė svertinė kapitalo kaina (WACC) yra vidutinė palūkanų norma, kurią ji turi sumokėti finansuodama savo turtą, augimą ir apyvartinį kapitalą. WACC taip pat yra minimali vidutinė grąžos norma, kurią ji turi uždirbti dėl savo trumpalaikio turto, kad patenkintų savo akcininkus ar savininkus, investuotojus ir kreditorius.

WACC yra pagrįsta bendrovės kapitalo struktūra ir ją sudaro ir skolos finansavimas, ir nuosavybės finansavimas. Kapitalo kaina yra bendresnė sąvoka, susijusi su suma, kurią įmonė moka finansuoti savo veiklą, nesant konkrečios jos kapitalo struktūros (skolos ir nuosavybės) sudėties.

Kai kurios smulkiojo verslo įmonės savo veiklai naudoja skolų finansavimą. Kitos mažos pradžios įmonės naudoja tik nuosavybės finansavimą, ypač jei jas finansuoja investuotojai iš nuosavybės, pavyzdžiui, rizikos kapitalo. Kadangi šios mažos įmonės auga, tikėtina, kad jos pasinaudos skolos ir nuosavybės finansavimo deriniu.

Skola ir nuosavas kapitalas sudaro įmonės kapitalo struktūrą kartu su kitomis sąskaitomis, esančiomis dešinėje įmonės balanso pusėje, pvz., Pageidaujamoje atsargoje. Augant įmonėms, jie gali gauti finansavimą iš skolos šaltinių, bendrojo kapitalo (nepaskirstytojo pelno arba naujų bendrųjų akcijų) šaltinių ir netgi pageidaujamų akcijų šaltinių.

Norėdami apskaičiuoti įmonės supaprastintą kapitalo kainą, pirmiausia peržiūrėkite įmonės dabartinę kapitalo struktūrą ir apskaičiuokite jos skolos ir nuosavo kapitalo dalį. Po to apskaičiuodami kapitalo kainą apskaičiuokite skolos kainą ir nuosavo kapitalo kainą. Be to, suskaičiuokite svertines kapitalo ir skolos išlaidas, kad gautumėte WACC.

Skolos sąnaudų apskaičiavimas

Verslo įmonės skolos kaina paprastai yra pigesnė už nuosavo kapitalo kainą. Taip yra todėl, kad palūkanos už skolą verslo įmonei yra atskaitomos. Štai kodėl daugelis smulkaus verslo įmonių, nebent jų turi investuotojų, naudoja skolų finansavimą.

Mažiausios įmonės gali naudoti trumpalaikę skolą tik savo turtui įsigyti. Pavyzdžiui, jie gali naudoti tiekėjo kreditą kaip mokėtinas sąskaitas. Jie taip pat galėjo tiesiog naudoti trumpalaikes verslo paskolas iš banko ar kito alternatyvaus finansavimo šaltinio.

Didesnės įmonės gali naudotis vidutinės trukmės arba ilgalaikėmis verslo paskolomis arba gali išleisti obligacijas, kad gautų lėšų finansavimui.

Kompanijos apskaičiavimui naudokite šią formulę skolos kapitalo kaina:

Skolos kaina = įmonės obligacijų arba trumpalaikių skolų prieš mokesčius mokestis * (1 - ribinis mokesčio tarifas)

Pavyzdžiui, „XYZ, Inc.“ savo operacijose daugiausia naudoja trumpalaikę skolą savo kredito linijoje. Kredito linija turi kintamą palūkanų normą, pagrįstą rinkos sąlygomis, tačiau per pastaruosius metus vidutinė palūkanų norma buvo 9,0 proc. Bendrovė pernai pelnė apie 20 mln. JAV dolerių. Pažvelgę ​​į įmonių pelno mokesčio lenteles, naudokite 35 proc. Ribinį mokesčio tarifą.

Skaičiuojant taip: t

Skolos kaina = 9,0 proc. * (1 -35) = 5,85 proc

XYZ skolos kapitalo kaina yra 5,85 proc.

Paprastai nėra skolinimo finansavimo, susijusio su skolos finansavimu bendrovei.

Nuosavybės kapitalo sąnaudų apskaičiavimas

Nuosavo kapitalo kaina gali būti šiek tiek sudėtingesnė nei skolos kapitalo kaina. Gali būti, kad įmonė galėtų naudoti tiek paprastuosius išteklius, tiek pageidaujamą atsargą, kad gautų pinigų savo veiklai. Dauguma įmonių nenaudoja pageidaujamų atsargų. Šioje iliustracijoje atsižvelgiama tik į bendrųjų atsargų kainą.

Didžioji dalis naujų įmonių, kurios ateina į verslą, padidėja reinvestuojant nepaskirstytąjį pelną. Net ir nepaskirstytasis pelnas turi savikainą. Šios pajamos galėjo būti panaudotos kitu būdu. Pavyzdžiui, jie galėjo būti išmokėti kaip dividendai akcininkams.

Sunkiau apskaičiuoti paprastųjų išteklių (nepaskirstytojo pelno) kainą nei skolos kaina. Dauguma įmonių naudoja „Capital Asset Pricing“ modelį (CAPM), kad įvertintų nuosavybės kainą. Toliau pateikiami žingsniai, kaip apskaičiuoti nepaskirstytojo pelno kainą:

  1. Apskaičiuokite ekonominę riziką be rizikos. Rizikos nerizikinga norma paprastai yra JAV iždo vekselių grąžos norma.
  2. Apskaičiuokite dabartinę akcijų rinkos grąžos normą. Paprastai galite žiūrėti į platų akcijų rinkos indeksą, pavyzdžiui, „Wilshire 5000“ ir naudoti šio indekso grąžos normą kaip rinkos grąžos normą.
  3. Įvertinkite bendrovės atsargų riziką, palyginti su rinka. Ši priemonė vadinama beta. Rinkos beta (rizika) yra nurodyta kaip 1.0. Jei įmonės rizika yra didesnė už rinką, jos beta dydis yra didesnis nei 1,0 ir atvirkščiai. Beta vertinimui galite naudoti istorinę akcijų kainos informaciją. Galite koreguoti istorinį beta dydį pagrindiniams įmonei būdingiems veiksniams. Dažnai tai yra įmonės vadovybės kvietimas.

  1. Įtraukite kintamuosius į CAPM lygtį.Kainos už akcijas = rizika be rizikos + Beta (rinkos grąžos norma - nerizikinga norma)

Pavyzdžiui: jei iždo obligacijų nerizikinga palūkanų norma yra 2 proc., O dabartinė rinkos grąžos norma yra 5 proc., O įmonės akcijų beta dydis yra 1,5, apskaičiuokite įmonės nuosavybės (nepaskirstytojo pelno) kapitalo kainą:

Nuosavybės kaina = 2 proc. + 1,5 (5 proc. - 2 proc.) = 6,5 proc

Apskaičiuokite svertinę vidutinę kapitalo kainą

Apskaičiavę visų jūsų naudojamų skolos ir nuosavybės šaltinių kapitalo kainą, atėjo laikas apskaičiuoti jūsų įmonės WACC. Sveriate kapitalo struktūrą naudodami kiekvieno skolos šaltinio ir nuosavo kapitalo šaltinį.

Skolos kapitalo kaina buvo 5,85 proc., O nuosavo kapitalo kaina - 6,5 proc. Jei kiekvienas sudarė 50 procentų bendrovės kapitalo struktūros, WACC apskaičiavimas yra toks:

WACC = 50 (5,85) + 50 (6,5) = 6,175%

Jei jūsų įmonė naudoja skolos ir nuosavybės finansavimą, kaip siūloma pirmiau, įmonės WACC bus 6,175 proc. Jei pridėsite kitų finansavimo šaltinių, turėsite pridėti savo komponentų išlaidas, pvz., Naujų akcijų ar pageidaujamų akcijų.

Tai yra bendras WACC skaičiavimas, naudojant tik įprastas skolos ir nuosavybės finansavimo priemones. WACC formulę galima išplėsti įtraukiant kitus finansavimo šaltinius, kaip nurodyta pirmiau.


Video Iš Autoriaus:

Susiję Straipsniai:

✔ - Numatomos sutartys ir kaip išvengti

✔ - Kas yra slydimas? Jos vaidmuo medžiagų tvarkyme

✔ - Kaip parengti pajamų ataskaitą


Naudinga? Pasidalinti Su Draugais!