Autoriaus Dienoraštis Apie Finansų Ir Verslo

Vidinė grąžos norma (IRR) prieš grynąją dabartinę vertę

Ar geresnė vidinė grąžos norma arba grynoji dabartinė vertė?


Finansų vadovai ir verslo savininkai paprastai mėgsta veiklos rodiklius, išreikštus procentais, o ne doleriais. Dėl šios priežasties jie linkę rinktis sprendimus dėl kapitalo biudžeto, išreikštus procentais, kaip ir vidinėje grąžos normoje (IRR), o ne doleriais, kaip ir grynoji dabartinė vertė (NPV).

Tačiau nors vidinė grąžos norma paprastai yra patikimas būdas nustatyti, ar kapitalo investicinis projektas yra gera investicija verslui, tam tikromis sąlygomis IRR nėra toks patikimas, bet NPV yra.

Kas yra vidinė grąžos norma?

Vidinė grąžos norma yra būdas išreikšti projekto vertę, o ne dolerio sumą.

Finansų kalba vidinė grąžos norma yra diskonto norma arba įmonės kapitalo kaina, dėl kurios dabartinė projekto pinigų įplaukų vertė yra lygi pradinei investicijai. Tai panaši į lūžio analizę, todėl projekto grynoji dabartinė vertė lygi $ 0. Kitaip tariant, vidinė grąžos norma yra projekto grąžos normos įvertinimas.

Vidinė grąžos norma yra sunkesnė metrika apskaičiuoti nei grynoji dabartinė vertė. Naudojant „Excel“ skaičiuoklę, paprasta funkcija yra informacijos iteravimas ir grąžos norma, nustatanti projekto vertę iki $ 0. Prieš elektronines skaičiuokles, finansų vadovai turėjo ją apskaičiuoti naudojant bandymus ir klaidas, o tai buvo ilgas ir sudėtingas procesas.

IRR metodas paprastai yra teisingas, tačiau kai kurios išimtys gali būti neteisingos.

Sprendimo dėl IRR taisyklės

Jei projekto IRR yra didesnė arba lygi projekto kapitalo kainai, priimkite projektą. Tačiau, jei IRR yra mažesnis už projekto kapitalo kainą, atminkite projektą. Priežastis yra ta, kad niekada nenorite imtis savo įmonės projekto, kuris grąžina mažiau pinigų nei galite sumokėti, kad pasiskolintumėte pinigus, ty įmonės kapitalo išlaidas.

Kaip ir grynosios dabartinės vertės atveju, turite apsvarstyti, ar žiūrite į nepriklausomą ar tarpusavyje nesusijusį projektą. Nepriklausomiems projektams, jei IRR yra didesnis už kapitalo kainą, jūs sutinkate su tiek daug projektų, kokių leidžia jūsų biudžetas. Jei abipusiai neįtraukiami projektai, jei IRR yra didesnis už kapitalo kainą, jūs sutinkate su projektu. Jei jis yra mažesnis už kapitalo kainą, tuomet atmetate projektą.

Grynoji dabartinė vertė: geresnė kai kuriais atvejais

Dažniau naudojamas NPV yra nustatomas naudojant diskontuotų pinigų srautų modelį, o grynosios dabartinės vertės apskaičiavimas atskirai išskiria kiekvieną pinigų srautą, todėl jis yra tikslesnė analizė nei IRR apskaičiavimas. Jei projekto trukmės rodikliai skiriasi, NPV analizė gali atitikti šiuos pokyčius. NPV modelis taip pat veikia geriau, kai diskonto norma nėra žinoma, ir kol projekto NPV yra didesnis už nulį, projektas laikomas finansiškai perspektyviu.

Grynosios dabartinės vertės apskaičiavimas

Naudodami šią formulę apskaičiuokite grynąją dabartinę projekto vertę:

NPV = [Pinigų srautas1 / (1 + r) + Pinigų srautas2 / (1 + r)2 +…] - X

kur:

Pinigų srautasx = Tikėtinas projekto pinigų srautas kiekvienam laikotarpiui (mėnuo, metai ir tt)

r = Reikalinga grąžos norma, dar žinoma kaip nuolaidos dydis

X = pradinė projekto investicija, pvz., Įrangos kaina

Grynoji dabartinė vertė reiškia, kad būsimieji projekto pinigų srautai diskontuojami iki dabartinės vertės naudojant diskonto normą, o pradinė investicija atimama, siekiant nustatyti grynųjų pinigų įplaukų vertę. Iš esmės apskaičiuojate skirtumą tarp projekto išlaidų arba jo pinigų srautų ir iš projekto gaunamų pajamų arba pinigų įplaukų.

Bendrovės diskonto norma dažnai nustatoma atlikus vidutinę svertinę kapitalo sąnaudų analizę (WACC), kuri apytiksliai atitinka įmonės vidutines savikainos ir nuosavybės lėšų sąnaudas. Apskaičiuota norma atsižvelgia į nerizikingą palūkanų normą, rinkos palūkanų normas, rinkos svyravimus (beta) ir įmonės tipišką skolos ir nuosavybės svorį.

Kartais vidinės grąžos normos ir grynosios dabartinės vertės sprendimų kriterijai suteikia skirtingus atsakymus kapitalo biudžeto sudarymo analizėje, kuri yra viena iš problemų, susijusių su vidaus biudžeto grąžos norma. Jei įmonė analizuoja tarpusavyje neįtrauktus projektus, IRR ir NPV gali priimti prieštaringus sprendimus. Tai gali atsitikti, jei bet kuris iš projekto pinigų srautų yra neigiamas, išskyrus pradines investicijas.

Esmė

Viskas rodo, kad grynosios dabartinės vertės sprendimo metodas yra geresnis už vidinį grąžos sprendimo būdą. Viena problema, kurią verslo savininkai taip pat turi apsvarstyti, yra reinvesticijų normos prielaida. IRR kartais neteisinga, nes daroma prielaida, kad projekto pinigų srautai reinvestuojami į projekto IRR. Tačiau grynoji dabartinė vertė numato, kad projekto pinigų srautai reinvestuojami į įmonės kapitalo kainą, kuri yra teisinga.


Video Iš Autoriaus:

Susiję Straipsniai:

✔ - Elemento meistras yra Jūsų įmonės DNR

✔ - Laisvas laužas iš Craigslist'o

✔ - Plastikiniai perdirbimo faktai ir skaičiai


Naudinga? Pasidalinti Su Draugais!