Autoriaus Dienoraštis Apie Finansų Ir Verslo

Grynoji dabartinė vertė kaip kapitalo biudžeto sudarymo metodas

Kas yra grynoji dabartinė vertė ir kaip ji naudojama kapitalo biudžetui?


Bendrovės dažnai naudoja grynąją dabartinę vertę kaip kapitalo biudžeto sudarymo metodą, nes tai turbūt pats įžvalgus ir naudingas būdas įvertinti, ar investuoti į naują kapitalo projektą. Jis yra labiau rafinuotas tiek matematiniu, tiek piniginiu požiūriu, nei atsipirkimo laikotarpiu arba diskontuotų atsipirkimo laikotarpių metodais. Jis taip pat yra labiau įžvalgus tam tikrais būdais nei pelningumo indeksas arba vidinis grąžos koeficientas.

Kas yra grynoji dabartinė vertė?

Grynoji dabartinė vertė yra vienas iš daugelio kapitalo biudžeto sudarymo metodų, naudojamų vertinant galimus fizinio turto projektus, kuriuose įmonė gali norėti investuoti. Paprastai šie kapitalo investicijų projektai yra dideli apimties ir pinigų požiūriu, pvz., Įsigyti brangią surinkimo linijos įrangą arba statyti naują pastatą.

Grynoji dabartinė vertė analizėje naudoja diskontuotus pinigų srautus, todėl grynoji dabartinė vertė yra tikslesnė nei bet kuris iš kapitalo biudžeto sudarymo metodų, nes jis vertina ir rizikos, ir laiko kintamuosius.

Grynoji dabartinės vertės analizė apima kelis kintamuosius ir prielaidas ir įvertina pinigų srautus, kuriuos numatoma pristatyti pagal projektą, diskontuojant juos atgal į dabartinę informaciją, kuri apima projekto trukmę (t) ir įmonės svertinę vidutinę kapitalo kainą i). Jei rezultatas yra teigiamas, įmonė turėtų investuoti į projektą. Jei tai neigiama, įmonė neturėtų investuoti į projektą.

Kapitalo projektai, naudojant grynąją dabartinę vertę

Prieš naudodami grynąją dabartinę vertę, kad įvertintumėte kapitalo investicijų projektą, turėsite žinoti, ar šis projektas yra vienas kitą papildantis ar nepriklausomas projektas. Nepriklausomi projektai yra tie, kuriems įtakos neturi kitų projektų pinigų srautai.

Tačiau abipusiškai neįtraukti projektai yra skirtingi. Jei du projektai yra tarpusavyje nesuderinami, tai reiškia, kad yra du būdai pasiekti tą patį rezultatą. Gali būti, kad įmonė pareikalavo pasiūlymų dėl projekto ir gavo keletą pasiūlymų. Jūs nenorite priimti dviejų pasiūlymų už tą patį projektą. Tai pavyzdys, kaip vienas kitą išskiriantis projektas.

Vertindami du kapitalo investicinius projektus, turite įvertinti, ar jie yra nepriklausomi ar tarpusavyje nesuderinami, ir priima sprendimą dėl to, ar nepritaria.

Grynosios dabartinės vertės sprendimų taisyklės

Kiekvienas kapitalo biudžeto sudarymo metodas turi sprendimų taisyklių rinkinį. Pavyzdžiui, grąžinimo laikotarpio metodo sprendimo taisyklė yra ta, kad jūs sutinkate su projektu, jei jis grąžina pradinę investiciją per tam tikrą laikotarpį. Ta pati taisyklė taikoma ir diskontuotam atsipirkimo laikotarpiui.

Grynoji dabartinė vertė taip pat turi savo sprendimų priėmimo taisykles, kurios apima:

  • Nepriklausomi projektai: Jei NPV yra didesnis nei $ 0, priimkite projektą.
  • Abipusiškai neįtraukti projektai: Jei vieno projekto NPV yra didesnis už kito projekto NPV, priimti projektą su aukštesniu NPV. Jei abu projektai turi neigiamą NPV, atmeta abu projektus.

Pavyzdys: grynosios dabartinės vertės apskaičiavimas

Pasakykite, kad įmonė XYZ Inc. svarsto du projektus - projektą A ir projektą B, ir nori apskaičiuoti kiekvieno projekto NPV.

  • Projektas A yra ketverių metų projektas, kurio pinigų srautai kiekviename iš keturių metų yra tokie: $ 5000, $ 4000, $ 3000, $ 1000.
  • Projektas B taip pat yra ketverių metų projektas, kurio pinigų srautai kiekvienais iš ketverių metų yra tokie: $ 1,000, $ 3000, $ 4000, $ 6,750.
  • Įmonės kapitalo sąnaudos yra 10 procentų kiekvienam projektui, o pradinė investicija yra 10 000 JAV dolerių.

Įmonė nori nustatyti ir palyginti šių pinigų srautų grynąją dabartinę vertę abiem projektams. Kiekvienas projektas turi netolygų pinigų srautą. Kitaip tariant, pinigų srautai nėra anuitetai.

Toliau yra pagrindinė pinigų srautų vertės apskaičiavimo lygtis, NPV (p), kai pinigų srautai skiriasi kiekvienu laikotarpiu:

NPV (p) = CF (0) + CF (1) / (1 + i) t + CF (2) / (1 + i) t + CF (3) / (1 + i) t + CF (4) / (1 + i) t

Kur:

  • i = įmonės kapitalo sąnaudos
  • t = metai, kuriais gaunamas pinigų srautas
  • CF (0) = pradinė investicija

Norėdami dirbti NPV formulę:

  • Į likusį projekto pinigų srautus pridėkite 0 metų pinigų srautą, kuris yra pradinė investicija į projektą.
  • Pradinė investicija yra pinigų srautas, todėl jis yra neigiamas. Šiame pavyzdyje kiekvieno projekto 1–4 metų pinigų srautai yra visi teigiami skaičiai.

Patarimas: galite išplėsti šią lygtį tiek laiko, kiek projektas trunka.

Apskaičiuojant A projekto NPV:

NPV (A) = (- $ 10,000) + $ 5,000 / (1,10) 1 + $ 4,000 / (1,10) 2 + $ 3,000 / (1,10) 3 + $ 1000 / (1,10) 4

= $788.20

Projekto A NPV yra $ 788.20, o tai reiškia, kad jei įmonė investuoja į projektą, ji prideda 788,20 USD vertės vertę.

NPV Trūkumai

Nors NPV siūlo įžvalgą ir naudingą būdą kiekybiškai įvertinti projekto vertę ir potencialų pelną, jis turi trūkumų. Kadangi nė vienas analitikas neturi kristalinio rutulio, kiekvienas kapitalo biudžeto metodas kenčia dėl netinkamai apskaičiuotų kritinių formulių sąnaudų ir prielaidų, taip pat netikėtų ar nenumatytų įvykių, kurie gali turėti įtakos projekto išlaidoms ir pinigų srautams.

NPV apskaičiavimas grindžiamas apskaičiuotomis sąnaudomis, numatoma diskonto norma ir numatoma grąža. Jis taip pat negali lemti nenumatytų išlaidų, laiko vėlavimų ir kitų problemų, iškylančių priekyje ar gale, arba projekto metu.

Be to, diskonto norma ir pinigų srautai, naudojami NPV skaičiavimams, dažnai neapima visų galimų rizikos veiksnių, darant prielaidą, kad didžiausios pinigų srautų vertės kiekvienam projekto laikotarpiui yra netinkamos. Tai sukelia klaidingą investuotojų pasitikėjimo jausmą, o įmonės dažnai naudoja skirtingus NPV scenarijus, naudodamos konservatyvias, agresyvias ir labiausiai tikėtinas prielaidų grupes, padedančias sumažinti šią riziką.

Alternatyvūs vertinimo metodai

Kai kuriais atvejais, ypač trumpalaikiams projektams, paprastesni vertinimo metodai yra prasmingi. Atsipirkimo laikotarpio metodas apskaičiuoja, kiek laiko užtruks, kad sugrąžintų pradines projekto investicijas. Nors sprendime nenagrinėjamas pelnas, gautas, kai pradinės išlaidos bus grąžinamos, gali prireikti šio analizės komponento. Šis metodas yra prasmingas tik trumpalaikiams projektams, nes jame neatsižvelgiama į pinigų laiko vertę, todėl ji mažiau veiksminga daugiamečių projektų ar infliacijos aplinkoje.

Vidinė grąžos norma (IRR) yra kita dažnai naudojama galimybė, nors ji remiasi ta pačia NPV formule. IRR analizė skiriasi tuo, kad ji atsižvelgia tik į kiekvieno laikotarpio pinigų srautus ir neatsižvelgia į pradines investicijas. Be to, rezultatas gaunamas sprendžiant diskonto normą, o ne prijungiant apskaičiuotą normą, kaip ir NPV formulėje.

IRR formulės rezultatas yra metinis, o tai leidžia lengviau palyginti skirtingus projektus. Kita vertus, NPV formulė suteikia rezultatą, kuris visus metus vertina kartu, vieną, tris ar daugiau, todėl sunku palyginti su kitais projektais su skirtingais laikotarpiais.


Video Iš Autoriaus:

Susiję Straipsniai:

✔ - Sužinokite, kodėl svarbu turėti verslo banko sąskaitą

✔ - Kaip rašyti rinkodaros taškus

✔ - Ekologinio ūkininko pradžia


Naudinga? Pasidalinti Su Draugais!